“十五五”规划提出“提升资本项目开放水平”。资本项目开放是国家高水平对外开放的重要内容。
6月17日，在2026陆家嘴论坛上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新重磅发言，围绕全球资本流动新格局、中国资本项目开放分享他的观点。
（中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新。摄影记者/第一财经 吴军）
论坛上，朱鹤新官宣了新增推出“一揽子”增量政策，发挥存量和增量政策集成效应，释放在更高层次、更高质量上推进开放的政策信号。
“上海是金融高水平开放的承载地、试验田。”值得一提的是，他同时强调要以更大力度支持上海国际金融中心建设，“下一步，将支持上海开展更加灵活的贸易外汇结算试点、实施跨境再保险收入境外投资便利化试点、推广跨国公司资金集中运营管理等政策，提升制度集成创新效能。”
来自国家外汇管理局的统计数据显示，今年以来，上海跨境贸易高水平开放试点规模占全市经常项目外汇收支比例达1/4。全市企业外汇套保比率提升至38%。科创类企业外债便利化、绿色外债、跨境金融服务平台等政策红利持续释放。银行外汇展业改革累计为企业便利化办理业务超2000亿美元。
新增一揽子增量政策
聚焦跨境投融资便利化，国家外汇管理局于去年新出台9条政策措施。论坛上，朱鹤新又带来了即将发布的一揽子外汇政策利好，以更实举措推进跨境投融资便利化。
朱鹤新表示，一是在去年已出台9条投融资便利化政策基础上，新增推出“一揽子”增量政策，发挥存量和增量政策集成效应。其次，全面改革外商直接投资（FDI）跨境政策，更好地服务各国企业来华投资兴业。
另外，更好支持境内主体全球资源配置。在今年已优化境内企业境外上市、境外放款等制度基础上，积极回应市场需求，进一步简化ODI、外债等汇兑管理，优化外汇贷款、跨境股权激励等制度，发放新一批QDII额度。
这意味着，在今年3月QDII扩容后，QDII额度又将迎来上调。3月27日，国家外汇管理局披露的QDII额度表格显示，共计78家国内机构合计获批53亿美元的QDII额度，累计有193家金融机构获批QDII额度共1761.69亿美元。
市场分析认为，在全球市场面临巨大不确定性的情况下，人民币汇率和中国市场表现稳定，QDII额度扩容有利于国内金融机构扩大境外投资，为推进人民币国际化提供了更多政策空间。
四个方向提升资本项目开放水平
资本项目开放是高水平金融开放的重要内容，同时也是守住风险底线的关键领域。
如何在确保经济稳定的前提下，有序地进行资本项目开放，是国际金融领域以及国内市场关注的焦点。
对于接下来如何持续提升资本项目开放水平，朱鹤新定调资本项目深化开放路径：即从渠道开放向制度型开放深化、从业务便利向主体便利深化、从外汇管理向本外币协同深化、从汇兑环节向全链条管理服务深化。
资本项目开放，本质上是跨境资本流动管理规则和制度的开放。金融市场是制度型开放的重点领域。
朱鹤新表示，将进一步提升证券发行市场开放度，推动证券交易市场开放规则与国际基本接轨，推进开放渠道整合、制度优化和规则统一，提升金融市场双向开放水平。
资本项目开放服务实体经济的落脚点在于更好地满足经营主体日益多元化的跨境资金配置需求。近年来，外汇局推进跨境投融资便利化改革，大幅压减行政许可，提升业务办理效率。
朱鹤新表示，下一步将进一步从“单项业务便利”向“经营主体便利”转变，从“事前审核”向“事中监测和事后核查”转变。对经营稳健、信用优良主体，给予更高便利度。
实际上，银行外汇展业改革、跨国公司资金池等政策正是这一思路的直接体现。以跨国公司资金池为例，该政策已惠及超1100家跨国公司、2万家成员企业，便利跨境收支超2.4万亿美元。
过去，境外投资者持有人民币金融资产，大都只能在中国香港做人民币存款或买人民币点心债，现在可以直接到境内买人民币股票和债券。人民币国际化赋予了资本项目开放更丰富内涵。
基于此，朱鹤新强调，必须更好地服务人民币和外币、在岸和离岸循环。下一步将推动外汇管理与人民币跨境政策更高效协同，支持人民币离岸市场发展，丰富人民币投资和避险产品，为人民币国际化提供稳定制度支撑。
跨境资本流动涉及资金汇兑、底层交易、支付清算、风险对冲和退出安排等多个环节。朱鹤新强调，资本项目开放下一步的视角，也有必要从汇兑环节，拓展至跨境资本流动全链条。通过更系统的开放政策、更健全的风险防控体系、更完善的治理框架，在守住安全底线前提下，不断提升开放合作水平。
近年来，中国资本项目开放政策持续完善，有力支持跨境资本流动双向增长、结构优化。2025年末，我国经营主体对外资产存量达8万亿美元，外商来华直接投资存量达4万亿美元，外资持有境内股票和债券市值超1万亿美元。
人民币金融纽带功能持续拓展
伴随国际经济金融格局变化，全球资本流动格局持续演变。
朱鹤新表示，面对更加复杂的经济金融环境、更加广泛的地缘经贸调整、更加深刻的产业技术变革，全球资本流动呈现出波动性上升、结构分化加深、韧性较强等三个新特征。
在他看来，新一轮科技革命和产业变革加速突破，全球资金进一步向未来产业集聚。新技术加快向生产率提升、商业模式创新和产业应用转化，加之创新成果对经济增长和收入分配的长期影响，将深刻影响全球资本配置方向。
应对外部环境的不确定性，中国为全球发展注入更多确定性。一方面，全球创新资本配置中国的动能增强；另一方面，中国正在为全球提供更多耐心资本。
朱鹤新介绍，2025年，我国实际使用外资超1000亿美元，其中，高技术产业占比约1/3，医疗器械、航空航天业利用外资增速分别达42%和23%。
资本市场上，“科技叙事”也愈加清晰。2026年一季度末，境外投资者持有境内股票市值约6000亿美元，其中，信息技术行业市值约900亿美元。
我国企业和机构对外投资中，投资周期长、经营属性强的直接投资占比较高，2025年达到45%。我国对外投资存量连续9年稳居全球前三，遍布190多个国家和地区，为全球产供链韧性提供支撑。
在中国与全球资本流动双向互动中，人民币金融纽带功能持续拓展。人民币跨境使用与资本项目开放相互促进。中国资本项下跨境人民币收付占比已上升至60%左右。
朱鹤新表示，人民币依托良好信誉、稳定币值、较低融资成本和日趋完善的支付清算网络，为全球主体提供了多元币种选择和风险分散工具，也为跨境资本流动创造了更加稳定、可预期的金融条件。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
杜川
相关阅读
逾2000亿港元“大迁徙”，跨境投资回归主流合规路径投资者的合规选择清晰而有限：港股通、QDII和跨境理财通。
42863 06-01 21:19
韩股持续“疯狂”，QDII溢价走阔咨询量攀升“不限购就是奢侈”“怎么买不到”：QDII咨询热词悄然生变
8 13599 06-01 19:22
从预警“日更”到停牌成瘾，QDII高溢价的火苗为何越扑越旺？“公告内卷”救不了高溢价：QDII基金正在陷入一场“额度耗尽即封神”的怪圈。
5849 05-20 19:53
高溢价警示、停牌、限购，韩股狂飙带火了这批QDII，还能买吗？跨境投资需要综合权衡股、汇双重波动。
基金风云 23705 05-10 17:53
24只QDII产品溢价超3%，新一轮额度落地能否“退烧”？“活水”能否浇灭高溢价“虚火”？
636 03-30 19:35 一财最热 点击关闭富华优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
