作为光芯片关键材料，磷化铟成为市场焦点。
6月11日，宿迁联盛(603065)再度“一字板”，连收3个涨停板，从6月3日开始统计，区间累计涨幅超66%。
6月8日晚间，宿迁联盛公告，公司拟与多名投资者共同出资1000万元设立合资公司（宿迁联盛出资占比70%），从事磷化铟衬底的研发和生产销售。
根据投资计划，项目一期固定投资1亿元，建设周期10个月，预期达到年生产12万片4~6英寸磷化铟衬底；项目二期依据一期进展和市场行情，预计追加投资2亿元，将产能扩充至40万片/年。
宿迁联盛主业为高分子材料防老化助剂，与磷化铟完全属于不同赛道。对此，在公告发布后，上交所立马发函问询，要求公司披露项目建设的具体安排，说明在10个月内建成年产12万片4~6英寸磷化铟衬底产线是否具备可行性，并披露后续资金投入的具体计划，评估各股东方的资金实力及可能出现的出资违约风险。
此外，交易所还要求公司解释大额跨行业投资的必要性、合理性，以及保障资金安全、管理控制的具体措施，并充分提示相关风险。
中铝系进军磷化铟赛道
不仅仅是宿迁联盛，由中铝集团旗下多家A股公司合资设立的企业，近日也披露将进入磷化铟衬底赛道。
四川经济网日前发布的公示材料显示，中铝乾星（成都）科技有限责任公司（以下称“中铝乾星”）“2026年新建大尺寸先进化合物半导体衬底及高纯材料中试平台项目”环境影响评价征求意见稿正式公示，该项目已于4月23日完成环评第一次公示，目前正处于公众意见征集阶段。
公示文件显示，项目选址位于成都彭州市，总投资3500万元，规划建设大尺寸先进化合物半导体衬底及高纯材料制备中试平台。项目核心研发内容为6英寸级别锑化镓、磷化铟、氧化镓衬底材料，以及高纯硒、碲、镉金属材料的中试研发。
建设规划显示，项目计划于2026年12月建成并投入运行，建成后将形成化合物半导体衬底与高纯金属材料的中试研发能力，填补区域相关领域中试环节空白。
资料显示，中铝乾星背靠央企中铝集团，由中铝集团、中国铝业、云南铜业、驰宏锌锗及中铝资本5家公司共同出资于2025年成立，注册资本15亿元。其中中铝集团持股25%，中国铝业、云南铜业、驰宏锌锗分别持股20%，中铝资本持股15%。
驰宏锌锗在今年一季度业绩说明会上曾表示，中铝乾星作为中铝集团稀有稀散金属产业延链拓链的专业化公司，依托中铝集团有色金属产业链整合核心优势，主要聚焦先进半导体、集成电路、光电信息以及量子信息等关键领域，推进稀有稀散金属向“高纯化、功能化、器件化”方向发展。
中铝乾星依托中国铝业、驰宏锌锗等资源型股东，手握丰富稀散金属资源。中国铝业曾披露，2024年公司金属镓产量约为280吨，驰宏锌锗拥有金属锗产能60吨/年，同时呼伦贝尔驰宏100吨/年铟锭和高纯铟生产项目正在开展前期工作。
值得注意的是，驰宏锌锗发布的2025年股东会议资料从侧面反映出中铝乾星在半导体衬底的进度情况。公告显示，驰宏锌锗2025年向中铝乾星销售锗精矿、精铟、四氯化锗等产品金额为9190.63万元，预计2026年销售金额为7.17亿元，销售额将扩大近7倍。
光互联卡脖子材料
磷化铟光电性能优异，是光模块核心基础材料。光模块从800G向1.6T甚至3.2T演进，推动磷化铟衬底持续改进。单颗800G光模块需要配备4~8颗磷化铟激光器芯片，而1.6T光模块对磷化铟衬底的需求又是800G的2.7~3倍。
AI数据中心的大规模建设极大拉动磷化铟的需求，但磷化铟衬底生产需在高温高压下进行极端的环境控制，叠加设备交付慢、良率爬坡难及长达两年的客户认证期，使磷化铟衬底短缺在短期内难以缓解。Yole预测，2026年全球磷化铟衬底需求飙升至260万至300万片，有效产能仅提升至75万片左右，缺口仍在70%以上。
目前，国内实现磷化铟衬底量产的主要有云南锗业、广东先导科技、珠海鼎泰芯源等少数企业。其中云南锗业已实现4英寸磷化铟衬底稳定出货、6英寸产品持续研发迭代，公司于今年4月开始实施扩产，计划建设期18个月，在现有产能基础上扩建一条年产30万片磷化铟产线。
概念股大幅上涨
A股中，磷化铟相关概念股主要有上游铟原料、参股磷化铟相关企业的公司，相关概念股有近20只。
作为光模块核心材料，受磷化铟供应短缺影响，相关概念股年内涨幅惊人。其中，欧莱新材、云南锗业、博杰股份年内股价翻番。龙头云南锗业年内股价上涨近180%，相比2024年的低点，累计涨幅更是超10倍。
欧莱新材年内大涨近240%，公司此前在投资者互动平台表示，全资子公司欧莱铟专注于稀散金属的研发、生产及销售，已启动“6N级以上高纯铟制备工艺研究”和“磷化铟半导体材料制备工艺研究”在研项目立项。
博杰股份年内股价上涨近107%，公司参股珠海鼎泰芯源，目前鼎泰芯源正积极扩产中，致力于打破相关技术海外垄断局面。
从资金面来看，截至6月10日，云南锗业、锡业股份年内获融资净买入均超10亿元，分别为14.14亿元、11.39亿元。锡业股份在接受投资者调研时表示，2026年一季度公司生产铟锭27吨。
中国铝业、兴业银锡、中金岭南、驰宏锌锗等获融资净买入均超3亿元。兴业银锡曾披露，截至2024年末，公司铟金属保有储量为1130.7吨。
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校对：王蔚
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